El contagio en China amenaza con desestabilizar los mercados emergentes de todo el mundo

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Bloomberg – Una venta masiva en China se está extendiendo a los mercados emergentes, amenazando con frenar el crecimiento y arrastrar todo a la baja, desde acciones hasta divisas y bonos.

Los nuevos brotes de covid-19 (y la dura política del gobierno para contenerlos) están asustando a los inversores globales, que temen que los cierres en China se repitan en todo el mundo, reduciendo la demanda e interrumpiendo las cadenas de suministro. Esto los empuja a vender no solo la moneda, los bonos y las acciones de China, sino también los activos de cualquier país en desarrollo que dependa en gran medida del comercio con la segunda economía más grande del mundo..

El resultado es la mayor caída para los mercados emergentes en dos años, similar al colapso de 2015, cuando los problemas de China hicieron que los bonos y las monedas se desplomaran y borraron $2 billones del valor de las acciones. Desde, la influencia del país en la economía mundial no ha hecho más que crecer: ahora es el mayor comprador de materias primas, lo que significa que es probable que su caída afecte más que nunca a los exportadores de materias primas y a sus mercados.

“Dada la prominencia de China en las cadenas de suministro globales y su importancia para las perspectivas de crecimiento global, más decepciones en el crecimiento del país podrían generar un mayor riesgo de contagio”, escribieron Johnny Chen y Clifford Lau, administradores de fondos de William Blair Investment Management en Singapur. “Encontramos que los países con fuertes lazos comerciales con China son los más vulnerables”.

golpe para el yuan El salto del dólar y el yuan penaliza a las monedas emergentes al fortalecer la correlación inversa Azul: Correlación (Moneda CNH, PR005, 30, 0) (MXEF0CX0) -0.5939

Cuando ejércitos de oficiales vestidos de blanco llegaron a Shanghai y Beijing a fines de abril para supervisar las pruebas obligatorias de millones de personas, el yuan cerca de la costa (tipo de cambio fuera del país) se hundió en su peor pérdida mensual en al menos 12 años. El índice de divisas de mercados emergentes MSCI, con una ponderación de casi el 30% para la moneda china, cayó en paralelo. La correlación de 30 días del yuan con (CNY) el índice alcanzó su nivel más alto desde septiembre, lo que subraya la influencia de la moneda en la venta masiva en los mercados emergentes. Después de que Shanghái informara de las primeras muertes desde el último brote, el pánico se extendió a los bonos y las acciones.

La escala de las pérdidas ha llevado a las autoridades chinas a intervenir y asegurar a los mercados que apoyarán la recuperación económica y aumentarán el gasto en infraestructura.. También estaban dispuestos a resolver problemas regulatorios en el sector tecnológico. Estas promesas calmaron los nervios de los inversores, incluso si las autoridades no abandonaron la dura política Cero Covid-19 que había desencadenado el pánico en primer lugar. Aunque el último día de operaciones de abril vio un repunte en el yuan, la mayoría de los analistas esperan que la moneda reanude su caída.

el yuan cerca de la costa Cayó un 0,5% a 6,6726 por dólar a las 6:43 a. m. en Nueva York, extendiendo una caída mensual que fue la mayor en más de una década. Los mercados locales en China están cerrados por vacaciones.

El objetivo de crecimiento del 5,5% de Beijing para 2022 ahora está en duda, según los principales analistas de Standard Chartered Plc (STAN) a HSBC Holdings Plc (HSBC), para pronosticar pérdidas cambiarias en los próximos tres meses. Esto, a su vez, podría reducir las tasas de crecimiento en países como Sudáfrica y Brasil, del mismo modo que también se ven afectados por el aumento de los rendimientos en los Estados Unidos, la inflación vertiginosa y la guerra en Ucrania.

“Si la economía china se desacelera significativamente, las monedas de los mercados emergentes, así como el yuan, podrían experimentar un período de alta volatilidad persistente”, dijo Brendan McKenna, estratega de divisas de Wells Fargo Securities (WFC) en Nueva York.

Problemas con las materias primas.

El rand (ZAR) borró las ganancias de cuatro meses en dos semanas, mientras que el real brasileño (BRL), el peso colombiano (COP) y el peso chileno (CLP) experimentaron algunas de las caídas más pronunciadas entre sus pares. Las pérdidas cambiarias se dispararon, coronando el peor resultado desde noviembre.

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Los gestores de fondos se apresuraron a rebajar su perspectiva monetaria para los mercados emergentes. HSBC rebajó su pronóstico para nueve monedas asiáticas, citando problemas económicos en China. TD Securities y Neuberger Berman dijeron que el won surcoreano (KRW) y el dólar taiwanés estarán bajo mayor presión.

“Seguimos manteniendo una postura cautelosa sobre las monedas asiáticas y esperamos más volatilidad hasta que se disipen algunas de estas preocupaciones sobre el crecimiento”, dijo en un comunicado Prashant Singh, gerente senior de cartera de deuda de mercados emergentes en Neuberger Berman en Singapur.

sumidero de activos

Las pérdidas cambiarias también están alimentando una venta masiva de bonos locales, que se hundieron en el peor primer trimestre del año registrado, ya que solo en abril el desempeño fue el peor desde el pico de la pandemia en marzo de 2020. El principal obstáculo seguía siendo China. , con un peso del 41% en el índice de Bloomberg para esta clase de activos. Los bonos del país registraron la mayor caída mensual desde la crisis financiera de 2008, al tiempo que causaron pérdidas de dos dígitos en países tan variados como Sudáfrica, Polonia y Chile..

Las acciones tampoco se salvaron. La caída de las acciones tecnológicas chinas que cotizan en Hong Kong resonó en medio mundo en Johannesburgo. Naspers Ltd. (NPN), que posee el 28,8% de Tencent Holdings (0700), cayó a su nivel más bajo en cinco años. Una crisis de tres semanas, alimentada en parte por el pánico por los casos de Covid-19 en China y en parte por el aumento de los rendimientos en los Estados Unidos, llevó a las acciones de los mercados emergentes a eliminar $ 2.7 billones en valor de mercado.

La actividad económica de China se contrajo bruscamente en abril, ya que el cierre de Shanghái aumentó los temores de una mayor interrupción de las cadenas de suministro mundiales.. La actividad fabril cayó a su nivel más bajo en más de dos años, con el PMI manufacturero oficial en 47,4 desde 49,5 en marzo, según datos publicados por la Oficina de Estadísticas Nacionales el sábado.

“La desaceleración de China empeorará las difíciles perspectivas para las economías emergentes, que se enfrentan al aumento de los precios de la energía y al endurecimiento de la política monetaria de los principales bancos centrales”, dijo Mansoor Mohi-uddin, economista jefe de Bank of Singapore Ltd. (O39).

Estas son las cosas principales a tener en cuenta en los mercados emergentes durante la próxima semana:

  • Corea del Sur, Tailandia y Taiwán publicarán los últimos datos de inflación de abrilya que el crecimiento de los precios en marzo alcanzó un máximo de casi una década en las tres economías.
  • Él La encuesta PMI de Rusia será uno de los primeros atisbos de actividad en abril, el segundo mes completo de la guerra del presidente Vladimir Putin contra Ucrania
  • Los inversores en bonos observarán los pagos de cupones en dólaresa medida que se acaba el tiempo para el período de gracia de 30 días del país, que finaliza el 4 de mayo
  • La inflación en Turquía subirá al 65% en abrilmás alto desde 2002, pero es poco probable que provoque una reacción del banco central políticamente restringida
  • Dentro Brasil, lo más destacado es la próxima reunión de política monetariadonde la curva de rendimiento muestra que los inversores creen que el banco central cumplirá su promesa de subir el tipo de interés oficial en 100 puntos básicos.
  • Dentro Chile, el banco central debería continuar su ciclo de ajuste a un ritmo más moderado y aumentar la tasa de interés de referencia al 8%.

-Con la ayuda de Amelia Pollard y Karl Lester M. Yap.

Este artículo fue traducido por Andrea González

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